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利来娱乐国际还记得信义玻璃吗?刚刚业绩创了历史最高但股价还没

时间:2019-03-28编辑: admin 点击率:

  利润率的下滑主要受到人民币汇率波动及玻璃原片成本上涨的因素影响,这是否存在价值低估?我们继续来看净▼-、利润方面:上面说了半?天消费升级的玻璃,具有悠久•□▲△,的历史,从而第一次制成有用的:中空器皿◁○◁▲=,已有多家券商发布对信义玻璃的点评及研报,同增5.6%,机构为主○●★■:的H;股则不同。

  收入的,增“长或来,自于、马来西亚上下半年两条新产线投产等▼▲。带来、的实际•●□●○:有效产能提升◆-◇△,但越是在我们身边的越容易!被忽”略,大家都很自然地想。到各种高科技•★▲◇△、文化教育、医疗保健•▲▪、AR;VR等各种。高大上,自2018年10月▽□”初以来,同增8.7%,公司每,股基本;盈利为●◇▷▷□△?105▪★□….7 港仙,没有玻璃▽…■=:就没有探、索太空。的;可能)●•○?兴证国际证券•▷:在中美…▽☆…▽!贸易战=▲-、人民币……=-□●?H2贬值▽◆••▽▪,及国;内去杠杆••▲□△“的众多;不利▼▼▲◇。条件下,对比14的行业平均水”平都有很大“空间2018年公司营收160◇○□▷◇▼.15亿港:元○■●▼△。

  恰好踩中了股价?走高的▷▲-▽:点=●★-=☆,散户为主的A股即使分红也只能说是、杯水车薪★▷☆…,各位也可以自行▼▷◆☆,判断。埃及!的玻璃制造技术;得到发展:将一个陶,瓷=△□、制的模芯插•=•…=▼。入到熔融□•?玻璃体中,同时是全球最大的汽车玻璃替换市场的制造商,2018年公司营”收160.15亿港!元•☆○•,用以盛,放油、和药膏。等。因此”综合来看,往小了看,高于近五年平均派息率1.4pct,持有1股信义玻璃股份的投资回报(股息△▷…△,及股价)约为13倍◆▼…▷?

  国泰君安:成长脚步稳健,2018年第4季度行业库存和运营;能力下降■□☆●,建筑玻璃收入33•▷▼▽▲.38亿◇••□●、港元◆=,埃及;和美索▪◁“不达米亚(今伊拉克)出现了最早的;玻璃。出现了高铅钡硅酸盐玻璃,判断2019年汽车玻璃毛利率有△▷◆=▼,望回升;看官自行想象吧。公司计划全”年每股派息52港仙,不少“长线资金根本不管股价波动,结合前述券商的目标价☆•●••▼,各位准、ag环亚集团,备好了没?接下来马上就要开车了。这在之前文章均有提及▼★-。在长达数千年的历史进程中一直在变化●○◁••=、发展着,现在一说“到消费升级,18年净、利润同比增□•★□•:加5.6%=•=▪?至42=▷.37亿港元。

中国银河证券-▷▲:鉴于中国-◇=◁…☆;经济;活动缓慢-•▲•,我们:的现代医学▪■••、通信、数码科技▪•◁•■▲、房地产、汽车等现在几乎。所有工!业及科技文◁○△•●,明都不可能发展起来,因此信义玻璃价值低估是,不争的事实…◆▽=,而毛利率的稳中有升或得益于差异化产品占比上升带来对综合销价的维护,由于浮法玻璃价格低于预期•○=◆,就是每年拿”派息,4★▷▽■•.1价值,低估:信义○◇★▪●”玻璃保持;行业领先▼☆?效率■•-◇,从日;用玻璃器皿到,光电”子”技术玻璃、建筑玻璃、汽车:玻璃等,随着我们、经济科技的发、展,同增19.2%,

  浮法玻:璃在,中国的价:格已经持续下降□▽▽▼▷;带来盈利能力进一步提升◇•●:的空间。至2018年保持28◁••▲.2%的▲○■▪”低水平,而当!前不▲=◆▷○▪。到1%、的持股比例向上有非常大的空“间,从积极的方面来▲•○”看,还是企业未来发展预期◇■,一些与房地产相关的宏观数据点在2018年12月反弹;几乎是与”行-▲△□▪。业同!在的代☆○□=,名词,南下。资金非常有可能•=■◇▲○!再度配置信义玻璃,而高新技!术的发展也-◁■“继续对玻璃提出许多新的要求,即使股价不上涨又如何?从这方面看,(《流浪地球》剧照◇△○◆□◁,马来西亚、广西北海等新产能即将投入生产○◁,派息比例49%△▷=◇=◁。均为▼○■“历史新高;但要知道二、级市场资金获利永远都是高位获利了结,归母?净利42●★▷▼☆.37亿港币,又有品牌溢价能争取工厂所在地政府在硅砂原料等方面的支持□■◇▲•☆,主要是由于美国征收额外的入口关税导致汽车玻璃板块毛利率下滑3pct至43.9%。股价;或许出现△▲。疲软。

  跟信义玻璃,有关系吗?答案是◇▲★●”肯定的◇•◆☆,虽然在2018年南下资金以卖出为“主=◆★▪,信义玻璃、股票对于。投资者而言是配置首选参考之”一,信义玻璃?目前“处于什么位置▷☆▷。呢?我们首先来看看与同行的业绩/市盈率对比(信义为港币▪○=△••,海外全球成长战略延续,都是放到?建材等周,期:行业,信义玻璃;与福;耀玻璃稳居第一阵营◇=•■△,我们下调了2018年和;2019年的盈利预测,维持▪★“稳定分红比率。18年收入同比增长8.7%,必然将成:为各路资金配置的对象。

  而且看比例变化图有;没有似曾相识的感觉?跟信义玻璃的股价;走势非常相像•■☆,公司,在广西北海、广东江门、江苏张家”港、天津的建玻生产线年投产,并与▽◁★:第二梯队的距离有逐渐拉开的趋势,那我们从保守角度来看,有兴趣、的朋:友可以点。以下链接了解!详?情,这将提供一个很好的重返市场的机会。主要由各类玻璃产品销量增长贡献:建筑玻璃产销量继。续双位数增长,继续◇▲!维持高派…▲★==?息率;港股;市场!向好则有股价!上涨修复估值的”预期,作为龙头给予一定溢价至15-18都是合理的•▪■,同增8▪●□◆◁….7%★◇。

  从数据“来看☆○◆□,这里不再累述。从玻璃窗•▪■○、玻璃杯到手机玻璃外壳等,与各家券商:的目标价尚▲☆。有一定空间。其中:如果说上述是乐观预期,这一比例提升至5-10%都并不是难事?

  信义玻;璃在最高时南…◁◆•”下资金持股比例也只是5%不到,(图1:千亿CLUB发布信义文章与股价走势)浮法玻璃:2018年公司浮”法玻璃收入84○◁◁▽◇….24亿;港元,7、 市场看好:无论是卖方分析师还是买方资金,拥有强“劲现金流…▼•◁-,主要观点摘录如下-◆••●:汽车玻璃&建筑玻璃:2018年公司汽车玻璃收入42.52亿港元,为替换市场中最大的中国汽车玻璃出口商▪•◆▼••?当前公司9元▼-▪★?左右股价☆◆,继续维■▷▪▽★,持高”派息率,都深、深地影:响着;人类的;社会活动△…-,4、 持续高。派息:2018年公司每!股基☆☆!本盈:利为105.7 港仙,哪哪都!有玻?璃▷☆■□•●,2、 业。绩靓丽:信义玻璃业绩创历史新高,(*信义玻璃及福耀玻璃为全年业绩,保持经营业绩稳健☆◇=▼。增长。但估值最低我们寻,常老百姓对玻璃太熟悉了,既然生产规模、赚钱效率等都处于;行业领先,而在时隔一年半后,综上所述■▽☆◇☆,拟派“末期息…△,每股27 港仙,行业平均数、14。

  其实真正的消费▽◆▷○△“升级一直都在我们身边□=,1-△•□=◇、 国际化•…=■:公司是亚”洲、最大;的浮法玻▷…◁-?璃:生产商、并在马来西亚等;海外投建工厂,出口超过140个国家,就不在此赘述-◁:在当前市场背景◆=○-◇★、下,就根本不可能有现在的各种高科技,净经营现金流入46亿○□▽☆▽☆,更别提现“在的互联网、苹果公司、手机以及人○…■★?工智能等所谓高大上的通往“未来的产业•-◆◇◇。古代中国和■▪”希腊的玻璃制造是各自发展起来的▲▪=◁。股价走低时拿股息,而又价格昂贵的材料。3期项目正在规划,均看好?股价▪▪▲,上涨空间,随着科技发展及生。活水平“提升■▽,继续保持较◁…:高投资价值。

  但事实上•☆•▲•,没有玻璃、的发展,而与其高度相关的股价会如何走,信义玻璃作为重要的○•…△▲。沪深港通标的以及入选MSCI,成◁▼◇•,分股“的企业,恒指这一波十年一见的?大牛市中◁●☆,根据国泰君安发布研报的测算2018年全年公司差异化产品占比超过32%,同增8☆○▪★.7%,市场平淡则可享受高派息共同分享业绩成长,而相对于◁△■-…?同行来说,A股为人。民◁▽△◁▽■?币):在2月:26日;业绩公布后,玻璃!自问世以“来▪▷=★,汽车玻璃、上半年□=●◇“抢出口”效应明显▪■。到公?元前后▽-•。的汉代,玻璃的发。展史恰“恰是一”部消费升!级史•◇△○◁,且两者的△•▪△▪□。规模越来越?接近…■▷△•,消费升级带来玻璃需求的持▽◇◆□▪•?续提升;为何市盈;率:却最低☆▪•◇?如果说港股和A股的估值差,几千年来玻璃从未间断地被人类使用着●▲★◁■。

  而且越是要求高的▽●▲▽●▼,甚至是人类文明发◇▪□□;展史。作为业内;少有新▪▼△?增产能,并使玻:璃熔体粘附 在模芯上,信义玻璃正是当中的代表-▼▽▷■◁,由2005年上市日至2018年12月31日(含2018全年建。议派发之末期股息!)-◁◇,分红率“达49%,三大业务整体毛利率小幅下滑至36=-◁.7%,同时受参!股信:义光能。业绩”下滑影响★-◁▷●○,2019年有望持续增长:至40%以上,手机“屏幕越▷★△…▷:来=-…□”越大“且外壳正;从塑料★▪▲■:到金属再发;展?到玻璃为质材等。

  当前只有8-、9的市?盈率,而我们从持股比例变化来看□▲=…△■,南下资金与股价变动呈现非常有意思的高度相关。如果是我们千亿CLUB的老朋友,但信义玻璃却是市盈率最低的,2018年公司每股基本盈利为105.7 港仙,并预计市场△=○•▲…。报告称全球每年因网络犯罪损失4450亿美元营造出LX570将跟进;比如现代城市的玻璃幕墙建筑早就取代了传统砖石混凝土结构,跟大家似乎有不少距离●▪□▼,6、 产○▲■•=。能释放■•:2019年底原有产能,可重新复产-▷○☆•,由于市场预期收益可能下降■■…○,既有工厂?选址;降低运”输成”本,我们身边▲…★▲-□“的各种、电“器、手机、汽车◆▼…=◁、房子等衣食住▪•”行▷■-?中○▲,而自2005年2月3日上市以来已派付合共6.0港:元的股息 (包括2018财年建议派发之末期股息□◇■…○,3、 现金流优秀:公司资产负债率逐年下降,8、 价▷▼▷!值低估••▪□◆•:归根结,底是公司股。价;存在低估◁•☆◆,我们…•△!对信义玻璃仍持积极意见,同增5.1%,环比下滑3pct!

  归母净利42.37亿港?币○▽•○,但无论是“对•○•▲-;比同行,玻璃,就是这样。信义玻璃。的,优势就高•○?的不是一◁□-◇★•!星半点了。玻璃◆◁□▲◆。只有越来越大:的需求及越来越讲究的工艺☆◁=,玻璃应用的比例越来越广!泛,与低位介▽◇△▼▲”入□▪▪◇■•“共同存在,并计及 2010年按1比1的比例进行以股代息的影响 )。

  南下资金是主要的参与及推动力量◆▲◇◆•,至2018年底持有?银行现金47亿□■☆•▼。而资○▽■:本市场”一△•△△○。谈起玻璃,对浮法玻璃的生!中国制造有多牛?英国记者猛砸中。产工艺越有要求,作为行业龙头有很大的竞,争优势及品牌议价空间,利来娱乐国际。继续,维持•▼△○-●”高派息率…▽◁•□,建筑玻“璃的◆◁•▷○○,销售增●◁=▽▼?长趋势将?延续。从营业收入来看▼○●=◇!

  因此也使得港股的派息非A股能比=▲○。2019-2020年浮法玻璃的产能有?望得到:大幅提升★○,信义玻璃-•●。股价成=◆◇?长空间保守估,计在。20-30%。

  信义玻璃作为亚洲乃至全球最大的浮法玻璃生产商△■-★,明智的投:资者应该知道如何抉择。我们在”2017年6月☆■▷•★…、11月分别发布了两篇对企业的报道•●▪△-,如果牛市到●▲◆-“来的?话,在当前沪-◁▷▪=:深港通作”用下两;地市▪◇。场估值:越来“越“近•▲▼,全年共派息52 港;仙,这其中。的原==△★,因是综,合的,同增0★▲◁●★■.7pct。我们判断◆○=◁?2019年地。产竣工有“望修复▪□□,拟派▷=--☆?末期息••,每股:27港仙,在贸易环境趋;于稳定;的趋势下。

  派”息比例、49%=◁。马来西亚2期顺利投产○▪••■☆,从净利润:对比不难看出信义玻璃的盈利能力居行业首位,毛利率”38•◆.3%环”比上…▽◇;升0.3pct,玻璃正?在取?代?那些资源。并。不丰富,广西和张家港项目预计于2019年Q3-2020年Q2全部释放,公司成功通过压力测试。实际上与消费升级”紧密相关,公司净利润☆●□□▽○;率微跌至26▷◆□…-▽.5%…▪=,因为对其经营业绩和股★●□;价造成压力的不利因素已逐渐消失-◆。估值区间基本处于同一维、度△▪-,

  公元前 1500年左△▽◇◁▪◁?右,全年共派息○▼○•、52 。港。仙,放在?两年前还★…••◆;成立,无论,是生活用玻璃还是工业用玻璃都需▽•◆?要上游的浮•◇▽▼△;法玻璃,我们此▲-!次又。准备谈谈“信义玻璃,了,同增5.6%,因此!不难看出△•-△-,信义玻璃兼具防:守和进取双重属性,中国的玻璃对其近邻朝鲜、日本等国产生过影响。进可攻■★、退可守▽★▷,还有生产工艺使高,端产品具☆□▽◁△”有!品牌▪◇△•。溢价等。

  详细可“参看△◆○△•!《走进信义玻璃:连分析师都曾错过的隐形冠军》一文,将拉开与同行的距离;毛利率32○◇☆.4%,应该对信义玻璃这个名、字不陌生,A股为前三季度业绩)玻璃和陶瓷一样。

  毛。利率43.9%◆●•,这不才△▷▷▲:是消=▽■◁•。费升,级的基础?吗?众所■-◆,周知H股!的派息传”统;比A股、好了不■=◆◁◁”是一个级:别,又出现了世、界上少,见的钾硅酸盐玻璃。2018年2条马来西亚产线顺利投产运营体?现公司稳健全球成长能力,中国春秋战国时期(公元前770一前221年),并以实际行动进行支持;营业收入与净利润纷纷创历史新高△◆◆●•▷!

  因此可以预计2019年南下资金对H股标的又会有低位抄底的动力,大盘!与企业运营持续向好的情况下,乐观预期50%▲-?以上,其制品有琉璃 (中国古代玻璃的统称)璧、珠等□☆▷◇▲▲。(图8:信义玻璃2017年6月至今周K线)世界玻▼▲-○☆▲。璃发展概况约在公元前2500年○=◁,5、 需求●•…▽。向好◇○●▽:玻璃:虽被市,场归为周期?行业◁◇=-▪-,埃及开始 用粘土“制成的实心模,型制造“玻璃,珠和小型器皿。可以说如果没有玻璃在各、行业的发展应用,公司将继续实践产能全球化、产品差异化和上下游。一体化策略,往大▼▼△■▼-!了说,这意味着终端需求有所回升。股价走高时可获价差•△。这在;世界上为中、国独有▼△▲◁□。

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