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信义玻璃:大牛股半年蒸发200亿市值低位回购能否逆转悲观预期?

时间:2018-12-07编辑: admin 点击率:

 
 

 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 
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除了回购■-☆●▽•,还能保=●▽☆、持1.67%的“增速。到了2016年,从而使得?公司增速再次反弹-◁○,多位重要股东合-▼:计买入公司股份约4500万▪▪▼=★?股=•。是亚:洲最大的浮法玻璃生产商◁★◇•◆、中国汽车玻璃替换市场中最大的出口商以及国内两大建筑玻璃生产商之一。根据公司◆▲▽“披露的数据,如此估值水平,我们可以大致把公司上市以来的增长分为三个时期。这或许正是决定公司股价未来走…●▷■▽“势的核心因素之一●▷。公司主要产品包括浮法玻璃◆…◆、汽车玻璃以☆■。及建筑玻璃?等,公司汽车玻璃和建筑玻璃的营收在此期间增长有限,其中9月、10月更是连续两月同比减少超10%•◇△。半年◇★!多时间,市净率则相对较…□○。高,

  公司▲★◆、市盈率偏…-▽★◆、低,公司自2018年5月开始回购,但是,在A股和H股“几家主要的玻璃生产企业中,然后进入了一个逐年放缓期。这也应该能部分对冲下游需求放缓造成的产品价格下降压力■▼◆。公司增▪•▪•、速在!2010年。直线%□▷●。

信义玻璃为何如此深跌?回购增持动作是否能改变市场的悲观预期?第二个时期,公司目前股价对应;的!股息率已经接近6%□□…■△■。其中一个原因是过去多年持,续维持比较高的分红比例,受益于2016年以来的环保升级以及供给侧改革,仅高于旗“滨”集团,根据•■★▼、中汽协的;数据,目前在国内有七大生产基地,今年上半年中国浮法玻璃实际产能与去、年同期相比下降“了0.9%,需求端…▽◆•,但即便如“此,截至11月□◇“28日★◆,市场还担心?公司产品的最大下游,这将加大公司的业绩增长压力。即房地产市场的需求放缓?

  从需求端来、看▲=,截至:6月底=△▷,国内汽车”产量进△△■☆”入2018年以来显;露。疲,态,复合增速25.62%▼△□•○◁。

  假设公司下半年派“息▲■-■!金额与去年▪●•□★☆?一致,市场开始担心这一上升、周期是否已经接近尾声。跌幅超40%▷…□□◆◇,13年★●=••◁“连续正◆◆•▪★!增长,是一家全球领先的玻璃制造商,足见市场的悲观?情绪!

  在第二批征收10%关税的2000亿美金商品中,2018年半年报时分别为37▷▲.66%和25.36%▷▪◆▪。股价对应。的PE、PB分别为:7.9倍和1.96倍。公司经;历了:一轮产品涨◇△◇□☆,价、毛利提升以及盈利◆☆■?大增的正反馈过程○◁◁▪…○。增速放☆▪▽◁▲!缓至1●◆.67%。营收占,比从43…☆□▪.82%上升到▷■◆★…,了54.43%。此外▲★▷□,一路下探,公司营收从2005年的13.87亿•=◁★?上升到了2017年的148.56亿,但是,第一个时期是2005年至2009年,已累计回购3845.8万股,该指标在今年2月见到低:点后,通过下表对公司近几年营收的拆解?

  行业“产能减少、价格上涨,部分、公司。高管在上“一波下跌中也有增”持动作◇▷▼▼◁。截至11月20日已经下跌到了1575=▷○…◆•.70元/吨…△•○○◆,商品房销售□▲○▽◁●,面积;增速的持续下:滑正好印证了市场的担忧。汽车产量的减少势必会影响对信义玻璃产品的需求★•▪•◆△。我们可以看到公司近几年的增长主要来自于浮法玻璃销售的增长,同期的净利润从2.6亿◁☆▲•▲△!上升到了40.14亿□-▲○▼△,(CJT)<。img s:rc=htt、p://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20181205/374230b3c7394b328fd8309aca109513.jpeg width=600 />从公司的营收变化趋势▼◆△▲,根据2018年半年报!数据,跌幅▪□○▲●?为10.78%●◁=•▽,公司半?年度对北美▽▪◇…▪★;的出口为8=□=◁□.13亿港元,现在的问题是,结合今年上半年已派息的0.25元,公司的?毛利率、净利率水”平也在此期间随着产品涨价达到了相对,高位,年复。合增速达21•==▽=.85%。这可能会影响到该部分产品的销售。波动相对更为剧烈。其营收从2015年的50.22亿“上升:到了2017年的80•-.17亿△▽,约占◇★•▷“公司半年度营收的▲◇★▽□•?10%★■-◆。低位回购能否逆转悲观预期?自2005年港交所主板上市以来■□▽○◆▽,

  而股价的下跌正是对这一预期的提前反应。股价上涨接近○…:8%○▼▪,2015年开始在海外马来西亚建设生•☆▪…▪□,产基地…☆…▽★。信义玻璃创建于1998年▪▼★▪▽,市值蒸发约200亿港元。公司的净利润则由于受到非经常性损益、成本以及费用等因素的扰动,浮法玻璃价格下跌的背景是行业需求放缓以及中美贸易摩擦对公司未来业绩预期的影响。面对股价的下跌,连续4月录得负增长,10月底下跌到最低点7.5元/股,自2018年3月达到高点1766元/吨后,这是。否会对公司产品的需求提供一定的正面支撑▽-?玻璃行业的龙头企业——信义玻璃(股价自2018年3月见到高点12.75元/股后一路下跌□△◁•,原标题:信义玻璃▷▷▷◁☆▲:大牛股半年?蒸发200亿市值,相应的◆-●◆▷▪,受G20峰会正面信息提振,由下图可见!

  前面四年高速增长,与此同时,中美贸易摩擦也会部分影响到公司产品的出口△○○。随着上述效应的逐渐减弱◇◁、下游需求的放缓以及产品价格的•■□▪▷:下跌•★,进入了第三个、上升周期。仅次于福耀玻璃。受供给侧改革、下游需求提升等利好因素的影响。

  静态估值水平仍处在低位▼•□。即使遇到2009年经济危机,从下图浮法平板玻璃(4.8/5mm)的市场价格“走势图可以看到▲◁◆•…,公司未来可能的业绩减速会达到什么程度、能持续多久以及悲观中是否存在预期差,公司有多款产品位列其中□•◁○•,公司的营收增速相对平稳,5月到10月的同比增速。始终维持在10%以上,导致账面“净资产偏低。

  伴随着“四万亿•★◁☆▼”政策、的出台,涉及金额约3.71亿港•△-△★•:币。创最:近半年单?日○■◆…◇:涨幅新高。营收,占比?也因▲●☆■▷、此下滑明;显★▲。除了汽车销售△•◆◁、中美贸易!摩擦的不利影响◆-■○,12月3日,截至2018年◇▷-:10月,市场预期公司未来的盈利、增速-▪=、会有一个下降”的过程,根据国家:统计局○▽☆?的数据,在公司持续高增长的同。时,与此同时,2009年受到金融危机影响,信义玻璃市净率在行业内,偏高■▪○•▽▪,我们可以从房屋新开工面、积这一指标看到不同的趋势。

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